鹏华弘华生动成就夹杂型证券投资基金     基金束缚东谈主：鹏华基金束缚有限公司     基金托管东谈主：中国建设银行股份有限公司     论述送出日历：2025 年 7 月 18 日                                                 鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述                            §1 遑急请示   基金束缚东谈主的董事会、董事保证本论述所载费力不存在失实纪录、误导性述说或要紧遗漏， 并对其内容的果真性、准确性和齐备性承担个别及连带的法律包袱。   基金托管东谈主中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规则，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 论述中的财务贪图、净值显露和投资组合论述等内容，保证复核内容不存在失实纪录、误导性陈 述或者要紧遗漏。   基金束缚东谈主答允以淳厚信用、致力于尽职的原则束缚和行使基金财富，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其异日显露。投资有风险，投资者在作出投资有蓄意前应仔细阅读本 基金的招募确认书过火更新。   本论述中财务费力未经审计。   本论述期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金家具或者  基金简称                      鹏华弘华夹杂  基金主代码                     001327  基金运作面容                    契约型洞开式  基金合同收效日                   2015 年 5 月 25 日  论述期末基金份额总数                5,786,514.17 份  投资主见                      本基金在科学严谨的财富成就框架下，严选安全边缘                            较高的股票、债券等投资标的，力求完毕十足收益的                            主见。  投资策略                      1、财富成就策略                            本基金将通过追踪考量时常的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的十足水和善增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度计策（包括财政、税                            收、货币、汇率计策等），并衔尾好意思林时钟等科学严谨                            的财富成就模子，动态评估不同财富大类在不同期期                            的投资价值过火风险收益特征，追求股票、债券和货                            币等大类财富的生动成就和稳当的十足收益主见。                            本基金通过从上至下及从下到上相衔尾的方法挖掘优                            质的上市公司，严选其中安全边缘较高的个股构建投                            资组合：从上至下地分析行业的增长久景、行业结                            构、贸易模式、竞争要素瓜分析控制其投资契机；自                            下而上地评判企业的家具、中枢竞争力、束缚层、治                            理结构等；并衔尾企业基本面和估值水平进行详尽的                             第 2 页 共 16 页                鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述 研判，严选安全边缘较高的个股，力求完毕组合的绝 对收益。 （1）从上至下的行业彩选 本基金将从上至下地进行行业彩选，重心关怀行业增 长久景、行业利润远景和行业顺利要素。对行业增长 远景，主要分析行业的外部发展环境、行业的人命周 期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前 景，主要分析行业结构，极度是业内竞争的面容、业 内竞争的浓烈进度、以及业内厂商的谈判才调等。基 于对行业结构的分析形成对业内竞争的关节顺利要素 的判断，为预测企业操办环境的变化建立起塌实的基 础。 （2）从下到上的个股遴选 本基金主要从两方面进行从下到上的个股遴选：一方 面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和中枢竞争力 的分析，遴选具有可持续竞争上风的上市公司或异日 具有渊博成漫空间的公司。就公司竞争策略，基于行 业分析的阻隔判断策略的灵验性、策略的实施补助和 策略的实行恶果；就中枢竞争力，分析公司的现存核 心竞争力，并判断公司能否利用现存的资源、才调解 定位取得可持续竞争上风。 另一方面是束缚层分析，在国内监管体系逾期、公司 惩办结构不完善的基础上，上市公司的气运对束缚团 队的依赖度大大增多。本基金将隆重考验公司的束缚 层以及束缚轨制。 （3）详尽研判 本基金在从上至下和从下到上的基础上，衔尾估值分 析，严选安全边缘较高的个股，力求完毕组合的十足 收益。通过对估值方法的遴选和估值倍数的比较，选 择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基于行业 的特色细目对股价最有影响力的关节估值方法（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就估值倍数而 言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，细目具 有高潮基础的股价水平。 （4）存托字据投资策略 本基金将根据本基金的投资主见和股票投资策略，基 于对基础证券投资价值的深远掂量判断，进行存托凭 证的投资。 本基金债券投资将遴选久期策略、收益率弧线策略、 骑乘策略、息差策略、个券遴选策略、信用策略等积 极投资策略，生动地调解组合的券种搭配，精选安全 边缘较高的个券，力求完毕组合的十足收益。 （1）久期策略 久期束缚是债券投资的遑急考量要素，本基金将遴选 第 3 页 共 16 页                                        鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述                    以“主见久期”为中心、从上至下的组合久期束缚策                    略。                    （2）收益率弧线策略                    收益率弧线的体式变化是判断商场举座走向的一个重                    要依据，本基金将据此调解组合长、中、短期债券的                    搭配，并进行动态调解。                    （3）骑乘策略                    本基金将遴选基于收益率弧线分析对债券组合进行适                    时调解的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的                    目的。                    （4）息差策略                    本基金将遴选息差策略，以达到更好地利用杠杆放大                    债券投资的收益的目的。                    （5）个券遴选策略                    本基金将根据单个债券到期收益率相对于商场收益率                    弧线的偏离进度，衔尾信用品级、流动性、遴选权条                    款、税赋特色等要素，细目其投资价值，遴选订价合                    理或价值被低估的债券进行投资。                    （6）信用策略                    本基金通过主动承担限度的信用风险来赢得信用溢                    价，根据内、外部信用评级阻隔，衔尾对访佛债券信                    用利差的分析以及对异日信用利差走势的判断，遴选                    信用利差被高估、异日信用利差可能着落的信用债进                    行投资。  功绩比较基准            一年期银行依期入款利率（税后）+3%  风险收益特征            本基金属于夹杂型基金，其预期的风险和收益高于货                    币商场基金、债券基金、低于股票型基金，属于证券                    投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。  基金束缚东谈主             鹏华基金束缚有限公司  基金托管东谈主             中国建设银行股份有限公司  下属分级基金的基金简称       鹏华弘华夹杂 A         鹏华弘华夹杂 C        鹏华弘华夹杂 E  下属分级基金的往还代码          001327          001328          022282  论述期末下属分级基金的份额总数   3,253,021.06 份 2,531,823.02 份    1,670.09 份  下属分级基金的风险收益特征     风险收益特征同上 风险收益特征同上 风险收益特征同上 注：无。              §3 主要财务贪图和基金净值显露                                                     单元：东谈主民币元 主要财务贪图               论述期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                    鹏华弘华夹杂 A         鹏华弘华夹杂 C        鹏华弘华夹杂 E                    第 4 页 共 16 页                                                       鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述 注：1.本期已完毕收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相干用度和信用减值蚀本后的余额，本期利润为本期已完毕收益加上本期公允价值变动收益等 未完毕收益。 回费、基金换取费等）          ，计入用度后本体收益水平要低于所列数字。                                鹏华弘华夹杂 A                                             功绩比较基                      净值增长率     功绩比较基  阶段      净值增长率①                             准收益率标          ①－③         ②－④                      表率差②      准收益率③                                                 准差④ 昔日三个月       0.47%      0.06%        1.12%        0.01%        -0.65%     0.05% 昔日六个月       1.25%      0.08%        2.23%        0.01%        -0.98%     0.07% 昔日一年        1.29%      0.11%        4.50%        0.01%        -3.21%     0.10% 昔日三年       -10.30%     0.34%       13.51%        0.01%       -23.81%     0.33% 昔日五年        0.23%      0.37%       22.51%        0.01%       -22.28%     0.36% 自基金合同 收效起于今                                鹏华弘华夹杂 C                                             功绩比较基                      净值增长率     功绩比较基  阶段      净值增长率①                             准收益率标          ①－③         ②－④                      表率差②      准收益率③                                                 准差④ 昔日三个月       0.44%      0.06%        1.12%        0.01%        -0.68%     0.05% 昔日六个月       1.23%      0.08%        2.23%        0.01%        -1.00%     0.07% 昔日一年        1.23%      0.11%        4.50%        0.01%        -3.27%     0.10% 昔日三年       -10.55%     0.34%       13.51%        0.01%       -24.06%     0.33%                                第 5 页 共 16 页                                                   鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述 昔日五年      -0.15%     0.37%       22.51%      0.01%     -22.66%    0.36% 自基金合同 收效起于今                              鹏华弘华夹杂 E                                           功绩比较基                    净值增长率     功绩比较基  阶段     净值增长率①                            准收益率标       ①－③        ②－④                    表率差②      准收益率③                                             准差④ 昔日三个月      0.41%     0.06%        1.12%      0.01%     -0.71%     0.05% 昔日六个月      1.15%     0.08%        2.23%      0.01%     -1.08%     0.07% 自基金合同 收效起于今 注：功绩比较基准=一年期银行依期入款利率（税后）+3%。 率变动的比较                              第 6 页 共 16 页                                     鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述 注：1、本基金基金合同于 2015 年 05 月 25 日收效。2、限度建仓期阻隔，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中规则的各项比例。 注：无。                     §4 束缚东谈主论述             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                 确认              任职日历  离任日历  年限                      第 7 页 共 16 页                                                 鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述                                          刘耿直先生,国籍中国,理学硕士,15 年                                          证券从业教导。2010 年 6 月加盟鹏华基                                          金束缚有限公司，从事债券掂量责任，                                          历任固定收益部高等掂量员、基金司理                                          助理，现任沉着收益投资部副总司理/基                                          金司理。2015 年 03 月至 2017 年 01 月                                          担任鹏华弘利生动成就夹杂型证券投资                                          基金基金司理, 2015 年 03 月至 2015 年                                          金司理, 2015 年 04 月至 2017 年 01 月                                          担任鹏华弘润生动成就夹杂型证券投资                                          基金基金司理, 2015 年 05 月于今担任                                          鹏华弘和生动成就夹杂型证券投资基金                                          基金司理, 2015 年 05 月于今担任鹏华                                          弘华生动成就夹杂型证券投资基金基金                                          司理, 2015 年 05 月至 2017 年 01 月担                                          任鹏华弘益生动成就夹杂型证券投资基                                          金基金司理, 2015 年 06 月至 2017 年 01                                          月担任鹏华弘鑫生动成就夹杂型证券投                                          资基金基金司理, 2015 年 08 月于今担                                          任鹏华前海万科 REITs 阻塞式夹杂型发                                          起式证券投资基金基金司理, 2015 年 08 刘耿直 基金司理 2015-05-25   -        15 年      月至 2017 年 01 月担任鹏华弘泰生动配                                          置夹杂型证券投资基金基金司理, 2016                                          年 03 月至 2017 年 05 月担任鹏华弘实灵                                          活成就夹杂型证券投资基金基金司理,                                          弘锐生动成就夹杂型证券投资基金基金                                          司理, 2016 年 03 月至 2022 年 12 月担                                          任鹏华弘信生动成就夹杂型证券投资基                                          金基金司理, 2016 年 08 月至 2023 年 12                                          月担任鹏华弘达生动成就夹杂型证券投                                          资基金基金司理, 2016 年 08 月至 2017                                          年 12 月担任鹏华弘嘉生动成就夹杂型证                                          券投资基金基金司理, 2016 年 09 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2016 年 11                                          月至 2018 年 01 月担任鹏华兴裕依期开                                          放生动成就夹杂型证券投资基金基金经                                          理, 2016 年 11 月至 2024 年 11 月担任                                          鹏华兴泰依期洞开生动成就夹杂型证券                                          投资基金基金司理, 2016 年 12 月至                                          活成就夹杂型证券投资基金基金司理,                           第 8 页 共 16 页                                                鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述                                          兴益依期洞开生动成就夹杂型证券投资                                          基金基金司理, 2018 年 05 月于今担任                                          鹏华睿投生动成就夹杂型证券投资基金                                          基金司理, 2023 年 02 月至 2024 年 02                                          月担任鹏华永瑞一年阻塞式债券型证券                                          投资基金基金司理, 2023 年 09 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2024 年 07                                          月于今担任鹏华金城生动成就夹杂型证                                          券投资基金基金司理, 2024 年 09 月至                                          今担任鹏华弘润生动成就夹杂型证券投                                          资基金基金司理, 2024 年 10 月于今担                                          任鹏华丰盛沉着收益债券型证券投资基                                          金基金司理,刘耿直先生具备基金从业资                                          格。                                          寇斌权先生,国籍中国,物理学博士,7 年                                          证券从业教导。2018 年 7 月加盟鹏华基                                          金束缚有限公司，历任量化及繁衍品投                                          资部大数据分析掂量助理、量化掂量                                          员、高等量化掂量员、资深量化掂量                                          员，现担任指数与量化投资部基金经                                          理。2023 年 06 月于今担任鹏华弘华灵                                          活成就夹杂型证券投资基金基金司理,                                          弘实生动成就夹杂型证券投资基金基金                                          司理, 2023 年 09 月于今担任鹏华弘达                                          生动成就夹杂型证券投资基金基金司理,                                          证券投资基金基金司理, 2023 年 12 月 寇斌权 基金司理 2023-06-21   -        7年        于今担任鹏华中证 1000 增强策略往还型                                          洞开式指数证券投资基金基金司理,                                          投资基金发起式衔尾基金基金司理,                                          由现款流往还型洞开式指数证券投资基                                          金基金司理, 2025 年 04 月于今担任鹏                                          华中证 800 往还型洞开式指数证券投资                                          基金发起式衔尾基金基金司理, 2025 年                                          基金基金司理, 2025 年 06 月于今担任                                          鹏华中证全指解放现款流往还型洞开式                                          指数证券投资基金基金司理,寇斌权先生                                          具备基金从业履历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后隆重对外公告之日；担任新成立基金基金司理                           第 9 页 共 16 页                                      鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义顺服行业协会对于从业东谈主员履历束缚认识 的相干规则。 注：本基金基金司理未兼任私募财富束缚规划投资司理。      论述期内，本基金束缚东谈主严格降服《证券投资基金法》等法律法例、中国证监会的关联规则 以及基金合同的商定，本着淳厚守信、致力于尽职的原则束缚和运作基金财富，在严格禁止风险的 基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本论述期内，本基金运作合规，不存在违犯基金合同 和毁伤基金份额持有东谈主利益的算作。      论述期内，本基金束缚东谈主严格实行自制往还轨制，确保不同投资组合在掂量、往还、分派等 各设施得到自制对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 往还价差进行专项分析，未发现不自制对待各组合或组合间相互利益输送的情况。      论述期内，本基金未发生作恶违章且对基金财产变成蚀本的特殊往还算作。本论述期内未发 生基金束缚东谈驾驭理的悉数投资组合参与的往还所公开竞价同日反向往还成交较少的单边往还量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 面，房地产仍保持需求偏弱情状，二手房活跃进度比拟昔日几年有所改善，但仍处于偏弱情状， 异日预期并不乐不雅，一级商场开采力度仍然偏弱。基建也受制于处所政府财务压力较大的情状， 莫得昭彰进展，且以中央形式为主。花费方面，受益于花费补贴仍处于相对较好的情状，耐用品 更新仍在延续。制造业举座受贸易不细目性影响相对较大，外贸型制造业经历贸易抢跑，订单迅 速回落面对库存压力，后又冷静缓解的情状，举座显露不冷不热，外需仍然是补助性的力量，内 需持续走弱的趋势仍在延续。金融方面，货币计策保持相对宽松，但汇率和财政等压力皆在的情 况下，货币计策在松紧之间更倾向于少动多不雅察，降息降准仍在发生，但幅度较小，且节律偏 慢。                      第 10 页 共 16 页                                                   鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述 商场出现较大回撤，后又快速确立了商场急躁带来的冲击。五月以来跟着财报季阻隔，一方面市 场从基本面为重转向挖掘结构性契机，另一方面商场举座的波动性趋弱。短期来看最大的不细目 性仍是来自于中好意思关税问题，这种不细目性的冲击性作用在冷静趋弱，对于中永恒趋势影响会使 得商场愈加关怀宏不雅基本面是否出现权臣的积极信号，咱们展望后续商场举座的上行和下行空间 均有限的情况会进一步延续，可能相对利好科技成长作风。债券方面，受贸易战已而加码的影 响，利率水平权臣回落 20bp 傍边，后来商场举座插足了极窄区间的触动走势，利率弧线相配平 缓，各处利差皆受到了压缩，信用利差、期限利差、品种利差等皆处于较低水平。      本基金以追求沉着收益为主要投资策略，禁止基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳当的中 短久期债券财富成就，以固定收益类财富为主要标的，在严格禁止举座仓位的前提下，参与股票 二级商场投资。职权部分咱们审慎进行职权仓位束缚，在行业和作风维度举座比较平衡，个股分 散度高，异日咱们仍将相持稳当的投资策略。咱们将不绝衔尾行情和商场作风进行仓位束缚、行 业与作风敞口的束缚，积极作念好禁止组合下行波动。同期，积极参与新股、可转债、可交换债的 网下申购赢得增强收益。      限度本论述期末，本论述期 A 类份额净值增长率为 0.47%，同期功绩比较基准增长率为 1.12%； C 类份额净值增长率为 0.44%，同期功绩比较基准增长率为 1.12%；E 类份额净值增长率为 0.41%， 同期功绩比较基准增长率为 1.12%。      本基金自 2025 年 04 月 22 日至 2025 年 06 月 30 日历间出现流畅二十个（或以上）责任日基 金财富净值低于五千万的情形。                         §5 投资组合论述                                                           占基金总财富的比例 序号              形式                  金额（元）                                                              （%）        其中：股票                               1,257,270.82           13.84        其中：债券                                         -                -            财富补助证券                                    -                -                            第 11 页 共 16 页                                             鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述      其中：买断式回购的买入返售金融资                                                -                  -      产                                                          占基金财富净值比 代码           行业类别            公允价值（元）                                                            例（%）  A   农、林、牧、渔业                                 4,201.00         0.06  B   采矿业                                     50,264.00         0.72  C   制造业                                    710,935.80        10.13  D   电力、热力、燃气及水分娩和供      应业                                      30,140.00         0.43  E   建筑业                                     28,850.00         0.41  F   批发和零卖业                                   8,072.00         0.12  G   交通运输、仓储和邮政业                             26,601.00         0.38  H   住宿和餐饮业                                         -             -  I   信息传输、软件和信息时间事迹      业                                       86,494.30         1.23  J   金融业                                    282,448.72         4.02  K   房地产业                                           -             -  L   租借和商务事迹业                                       -             -  M   科学掂量和时间事迹业                                     -             -  N   水利、环境和全球设施束缚业                                  -             -  O   住户事迹、修理和其他事迹业                                  -             -  P   确认                                             -             -  Q   卫生和社会责任                                        -             -  R   文化、体育和文娱业                               29,264.00         0.42  S   详尽                                             -             -      共计                                   1,257,270.82        17.91 注：无。                      第 12 页 共 16 页                                          鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述                                        公允价值        占基金财富净值比例  序号    股票代码     股票称呼     数目（股）                                        （元）            （%） 注：无。 注：无。   明细 注：无。 注：无。 注：无。 注：本基金基金合同的投资限制尚未包含股指期货投资。   本基金基金合同的投资限制尚未包含股指期货投资。                        第 13 页 共 16 页                                         鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述   本基金基金合同的投资限制尚未包含国债期货投资。 注：本基金基金合同的投资限制尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资限制尚未包含国债期货投资。 在论述编制日前一年内受到公开责难、处罚的情形   兴业银行股份有限公司在论述编制日前一年内受到国度金融监督束缚总局福建监管局的处罚。 以上证券的投资已实行里面严格的投资有蓄意经过，合适法律法例和公司轨制的规则。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同规则的证券备选库。  序号           称呼                      金额（元） 注：无。 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合论述中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。                    §6 洞开式基金份额变动                       第 14 页 共 16 页                                                           鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述                                                                             单元：份                                                                           鹏华弘华混 形式                                  鹏华弘华夹杂 A            鹏华弘华夹杂 C                                                                             合E 论述期期初基金份额总数                            3,365,108.44       58,536,115.24     3,032.77 论述期时间基金总申购份额                                 8,259.75         13,659.81            - 减:论述期时间基金总赎回份额                             120,347.13     56,017,952.03     1,362.68 论述期时间基金拆分变动份额（份额减                                                    -                  -            - 少以“-”填列） 论述期期末基金份额总数                            3,253,021.06        2,531,823.02     1,670.09               §7 基金束缚东谈主行使固有资金投成本基金情况 注：无。 注：无。                     §8 影响投资者有蓄意的其他遑急信息 投                论述期内持有基金份额变化情况                                    论述期末持有基金情况 资           持有基金份额比例 者                              期初           申购          赎回                  份额占比      序号   达到或者卓越 20%                                               持有份额 类                              份额           份额          份额                   （%）            的时候区间 别 个 东谈主                                     家具私有风险 基金份额持有东谈控制有的基金份额所占比例过于围聚时，可能会因某单一基金份额持有东谈主大额赎 回而引起基金净值剧烈波动，以致可能激发基金流动性风险，基金束缚东谈主可能无法实时变现基 金财富以搪塞基金份额持有东谈主的赎回央求，基金份额持有东谈主可能无法实时赎回持有的一齐基金 份额。 注：1、申购份额包含基金申购份额、基金换取入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再 投份额；     无。                                   第 15 页 共 16 页                                             鹏华弘华夹杂 2025 年第 2 季度论述    （一）《鹏华弘华生动成就夹杂型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华弘华生动成就夹杂型证券投资基金托管条约》; （三）《鹏华弘华生动成就夹杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度论述》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳海外商会中心第 43 层鹏华基金束缚有限公司。    投资者可在基金束缚东谈主营业时候内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金束缚 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本论述书如有疑问，可接头本基金束缚东谈主鹏华基金束缚有限公司，本公司已灵通客 户事迹系统，接头电话：4006788999。                                               鹏华基金束缚有限公司                             第 16 页 共 16 页