大盘承压的第二季度，小米再次交出亮眼答卷。

　　营收、经退换净利润、汽车业务进展等均创下历史新高。其中营收连络三个季度突破千亿，经退换净利润连络两个季度突破百亿元大关，汽车收入同比暴增，毛利率行业最初，有望下半年迎来盈利。

　　“东说念主车家全生态”政策建树以及新十年见地提议以来，小米赫然变得不一样了。五年千亿研发干与之下，手机业务握续站稳高端市集，人人电在多个品类迎来高速增永久，汽车业务更是连络创造爆品。在高速且笃定性的增长之下，外界是时间重估小米了。

　　逆势增长，小米迎来换骨夺胎

　　本年第二季度，手机市集大盘并未迎来太多好音讯。

　　市集征询机构IDC发布的最新论说高傲，2025年第二季度，全球智高手机市集达成了1.0%的眇小同比增长，达到2.952亿部；而中国智高手机市集出货量为6886万台，同比下落4.1%，终结了此前连络六个季度的同比增长态势。

　　而在市集大盘合座承压的配景下，小米依然交出了一份让外界惊艳的财报。本年二季度，小米总收入、中枢业务及立异业务收入、经退换净利润等多项方针，均创下历史新高。

　　财报高傲，小米本年第二季度总收入达到1160亿元，同比增长30.5%；净利润为119亿元，同比增长134.2%；非国际财务论说准则计量，经退换净利润为108亿元，同比增长75.4%。

　　自2024年第四季度以来，小米营收也曾连络三个季度突破千亿，连络五个季度营收同比增速最初30%；经退换净利润也连络两个季度突破百亿元大关。市集迎风之下，不管是营收照旧经退换净利润，小米均保握了高速增长态势。

　　而这背后，依靠的等于“东说念主车家全生态”政策的协同效应，增强了小米的抗风险才智，以及内生增长能源。

　　具体来看，小米手机业务握续站稳高端市集。第二季度，小米在中国大陆高端智高手机销量在合座智高手机销量中的占比达27.6%，同比提高5.5个百分点；4000-5000元价位段上风扩大，市集份额为24.7%，稳居国内第一；5000-6000元价位段达成显耀突破，市集份额15.4%，同比提高6.5个百分点。

　　更可喜的是，国外市集600好意思元以上的高端机，小米占比过半。在欧洲、东南亚等训练市集，小米的市占率分袂位于第二、第又名，则重心退换产品结构，退换高端机占比。在拉好意思、非洲这些新兴市集，小米研判仍有很大增漫空间，则以限制优先。

　　尽管全球手机大盘偏低迷，小米集团联合东说念主、集团总裁卢伟冰在功绩电话会上示意，进入到2亿俱乐部是小米刚毅不移的见地，瞻望三到五年将达成。这意味着小米将与苹果、三星一齐置身2亿俱乐部。对小米来说，还莫得看到增长的天花板。

　　IoT与生涯消耗产品方面，收入同比增长44.7%创历史新高，背后是智能人人电产品功不行没。数据高傲，第二季度智能人人电收入同比增长66.2%。其中小米空调产品出货量超540万台，创历史新高，同比增速超60%；雪柜产品出货量超79万台，同比增速最初25%；洗衣机产品出货量超60万台，同比增速最初45%。

　　汽车业务更是握续创造爆品。本年6月，小米首款SUV车型YU7端庄发布，开售后3分钟大定突破20万台，18小时锁单24万台。值得驻扎的是，YU7开售初期锁单用户中苹果用户占比52.4%，比SU7同时高4.4%。财报数据则更惊艳，智能电动汽车收入为206亿元，同比暴增230.3%；汽车毛利率达到26.4%，也曾卓绝特斯拉、理思等头部品牌。

　　从这份财报来看，小米也曾迎来了换骨夺胎的变化，逆势的高速增长，握续突破高端市集，让外界不得不重新默契小米。

　　五年投千亿，硬核时刻撑握功绩爆发

　　回头来看，小米之是以随机在2025年进入功绩爆发期，与其在买卖格局、时刻干与等方面的立异密不行分。

　　2023年，雷军文书小米政策升级为“东说念主车家全生态”，跟着2024年小米SU7的端庄上市，“东说念主车家全生态”也迎来了闭环。生态闭环背后，不单是在于领有了更强的叛逆风险的才智，更是为小米开启了全新的增长轨说念。

　　财报数据高傲，本年第二季度智能电动汽车收入占小米总营收的比例也曾从客岁同时的7%增长到了17.8%，步入了限制化增长快车说念；汽车业务的酌量损失也大幅收窄至3亿元，卢伟冰在功绩会上显现，有望在本年下半年达成单季度或者单月盈利。若是见地成真，小米也将成为最快达成盈利的造车新势力。

　　若是说“东说念主车家全生态”为功绩爆发奠定了政策见地，时刻干与则为之提供了枢纽撑握。相通在2023年，雷军为小米提议了新十年见地：“握续投资底层中枢时刻，费力于成为新一代全球硬核科技引颈者”。

　　为了这个见地，小米干与了真金白银。第二季度，小米研发干与达78亿元，同比大增41.2%，创历史新高，瞻望本年将干与300亿元；另外，数据高傲，小米夙昔五年累计研发干与已达1020亿元。

　　千亿干与也砸出了在芯片、OS、AI、汽车等方面立异戒指的握续爆发。

　　在芯片规模，小米发布了自主研发的3nm旗舰芯片玄戒O1，成为全球第四家、中国大陆第一居品备自主研发联想3nm旗舰芯片的科技企业；在OS规模，打造了“东说念主车家全生态”操作系统澎湃OS；在AI大模子规模，小米发布的开源多模态大模子Xiaomi MiMo-VL-7B，在评估着实用户体验的里面大模子竞技场中成为开源模子第一；在汽车规模，小米SU7 Ultra原型车得手进入纽北圈速总榜全球第三，量产车更是成为纽北史上最速量产电动车，卓绝了保时捷和特斯拉。

　　这些立异戒指，成为小米在手机、人人电、汽车三大增长弧线握续向好、不断赢得高端化突破的枢纽。

　　三大增长弧线握续向好，有望开启新一轮增长

　　值得驻扎的是，在时刻研发上，小米并未停驻脚步。

　　雷军此前预报，畴昔五年，小米瞻望再干与2000亿研发用度，可见深耕硬核科技的决心。这也将为小米手机、人人电、汽车三大增长弧线握续提供弹药。

　　手机业务上，搭载玄戒O1芯片的高端旗舰手机小米15S Pro、超高端OLED平板小米平板7 Ultra和小米平板7S Pro在二季度先后上市，坚信在自研芯片的加握下，高端化的品牌形象和体验将不断加强；

　　人人电业务上，小米武汉人人电工场将于本年投产，更多品类将达成自研自产。卢伟冰在功绩会上直言，人人电业务在国内市集还罕有倍的成漫空间，远未达到天花板；

　　汽车业务上，小米正蓄意将中国市集探索出的买卖格局和吩咐履行到国外市集，制定了2027年出海欧洲的见地，现在正在调研和策划中。

　　以往，在这三大品类上，苹果、特斯拉等国外科技巨头才是引颈者， 而小米正在以超高强度的时刻干与冲破和重塑现存产业面貌。转头全球科技产业的发展历史，在PC时期，微软凭借Windows+Intel定约成为生态霸主；移动互联网时期，苹果凭借iOS+自研芯片+闭塞生态达到巅峰；而AIoT时期，小米的“东说念主车家全生态”政策，通过软硬深度交融+AI全面赋能，正在界说属于中国企业的新科技生态时期。

　　三大弧线握续向好之下，成本市集也特地看好小米下一阶段的成长。摩根士丹利在解读小米功绩时合计，小米电动车业务的爆发式增长将成为股价催化剂，基于此保管“增握”评级，见地价62港元，较现时股价还有较大的高涨空间。

　　国金证券也合计，历程多年积聚，小米已冉冉构建起由优质且深厚的用户财富，可撑握并引颈高端化的时刻才智，小米“东说念主-车-家”全生态产品与干事构成的三维壁垒，有望请示小米握续开释增长动能，迈向高质料发展新阶段。

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